水泥行业短期关注政策和估值带来的阶段性机会-【新闻】

发布时间：2021-05-28 11:13:58 阅读：次来源：警示牌厂家

水泥行业:短期关注政策和估值带来的阶段性机会

上周全国水泥均价继续小幅回落,环比下跌0.56%,目前均价为328.25元/吨。其中,高标号环比下跌0.48%,低标号环比下跌0.63%。

主要变化区域价格点评

上周水泥价格下跌主要集中在华东、华中,熟料价格下跌集中在华东、华南。

华东区域上周浙江杭州和福建福州地区水泥价格出现小幅下跌,杭州地区跌幅在10-20元/吨,福州地区跌幅在10元/吨左右。目前浙江杭州主导企业对外报价仍保持平稳,但私下为了年末冲量已下调价格。从目前情形来看,如果不采取协同停窑,水泥价格或将继续下跌。受到浙江水泥价格下跌的影响,江苏南京价格有下跌趋势,春节前一段时间南京企业将通过停产来避免价格的下跌,初步停产计划是春节前停产30-35天。苏南苏锡常地区上周仍在执行停产,水泥和熟料价格都保持平稳。江西地区距离停产计划仅10天左右,因此价格大幅走低的可能性不大,或有小幅波动。

华中区域上周湖北武汉及鄂东地区水泥价格出现较大程度回落,跌幅在30-40元/吨。回落主要原因一是前期价格涨幅过高,目前重庆的低价水泥和熟料进入形成冲击,二是年底企业冲量意愿较强。

华南区域上周水泥价格较为平稳,少数企业熟料价格有所下跌,预计其他企业将跟跌,进而熟料跌价将影响到水泥价格。其他区域中,华北区域受降雪影响,绝大多数工程停工,导致需求大幅萎缩,预计企业库满后将陆续停产。

水泥行业库存和水泥-煤炭价差情况

库存方面,上周行业库容比为70%,环比不变,七大区域的库容情况与前一周相比也基本维持不变。目前华中和西南区域库容比较低,接近66%;最高的区域是东北,接近81%。水泥-煤炭价差方面,上周全国价差为259元/吨,环比减少2.2元/吨,华南区域环比减少14元/吨左右,华中区域环比减少6元/吨,华东区域减少3元/吨,西南区域增加2元/吨,西北区域增加0.22元/吨,华北区域增加0.11元/吨,其他区域基本保持不变。目前价差最大的区域是东北,最小的区域是华南。

上周水泥板块跑输沪深300指数1.72个百分点

市场表现和估值方面,上周水泥板块下跌1.03个百分点,跑输沪深300指数1.72个百分点,目前行业PE17.6倍,PB1.8倍。

我们的观点

我们还是认为从中长期来看,明年水泥的供需面较今年会有明显好转,明年二季度预计新批项目将陆续开工,需求面将有回升。短期之内行业仍处淡季,市场机会主要来自于政策和估值所带来的阶段性机会。区域选择上,我们建议关注华东、华中、东北,其次是华南区域。公司方面,短期我们推荐海螺水泥、华新水泥、同力水泥、巢东股份。