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【资讯】市场奔新高配置宜均衡

发布时间:2020-10-17 01:23:22 阅读: 来源:警示牌厂家

市场奔新高 配置宜均衡

在政策面利好的带动下,指数上周再向前期高点进发。截至3月13日,上证指数收于3372.91点,全周上涨4.06%,深证成指收于11713.61点,全周上涨2.82%。大小盘股齐头并进,分化不大,中证100指数和创业板综指分别上涨4.54%和5.44%,中证500指数和中小板综指也分别上涨了3.20%和3.87%。上周所有行业都以红盘报收,银行、计算机、交运板块走势强劲,整体涨幅都超过7%,有色、综合和国防表现较为平淡。  积极心态迎市场新高  上周政策面利好频传。首先,证监会表态正在研究券商业务向银行放开,混业经营打开了银行盈利的想象空间,带动银行大涨;其次,中国版QE羞涩前行,尽管“相关人士”不承认,但种种迹象表明,财政政策已经开始发力;最后,央行行长表态,资金进入股市也是支持实体经济,在政治上为投资者们指明了方向。  “两会 ”结束,上周上证综指第4次来到3400点附近,创业板指站稳2000点并再创新高,市场再次到了一个需要选择方向的位置,我们认为市场将迈向新高。货币、财政政策偏松对冲经济风险,且市场对经济下行预期充分,地方债务置换、养老金入市、改革提速、政府鼓励呵护股市积极发展,多方面因素将助推大类资产配置继续转向股市。  增量资金入市趋势一直未变,2015年来证券结算保证金 、融资余额、基金份额共增长约4500亿,主要流入成长股。增量趋势之下,价值成长唇齿相依、轮番表现。去年7月增量资金大举入市以来,上证50、创业板指、中证800涨幅基本趋同。政策积极、改革推进、投资者对增长下行有预期,市场将迈向新高。利率敏感的金融地产 、创新方向的互联网+先进制造仍是全年主线,当前偏均衡,主题看大上海、大环保。  均衡品种配置  上周央行于公开市场进行了600亿元逆回购操作,累计净回笼资金530亿元。IPO高潮过后资金成本有所下降,但仍然维持于高位,银行间7日质押式回购利率从前周五的4.84%下降到上周五的4.72%。本周公开市场有600亿资金到期。债券市场发行规模为1865.05亿元,比上周高出约100亿元,其中利率债731.05亿元,信用债1134.00亿元。  本周债券到期规模为2823.69亿元,比上周多出约1200亿元。上周债市先涨后跌,小幅收阴,信用和利率涨跌互现,信用债表现较好。由于生产数据低于预期,加上前期回调明显,前半周债市出现反弹,不过在资金面数据发布后,债券指数开始回落,信用债则相对受益。  总体来看,我们的观点没有发生改变,关注债券市场见顶风险,或许短期还将震荡,但是利率下行空间相对有限,短期利率债和有票息保护的高收益债更加看好。主要原因在于,当货币政策边际效应减弱之后,财政政策开始华丽登场,债务置换必然带来信用资质和风险偏好的提升,借贷和投资规模将会扩大,而基础利率已经降至近年来低位,获利空间和风险的匹配价值显著降低,且战且退才是王道。  尽管降息后是市场一度表现不佳,但我们坚定认为,长期来看降息利好资本市场的逻辑不变,强调不必悲观,中期看好,这一逻辑得到了上周市场很好的验证。站在当前时点,市场再度临近3400点,由于之前几次冲击3400点均告失败,短期或仍存在一定心理压力,但我们仍继续看好市场中期表现。中线投资者可选择逐步加仓,等趋势突破后再大幅加仓。  在具体品种上,继续推荐主动管理能力较强的中欧盛世 B、代表大盘蓝筹的银华中证90B以及代表中盘的信诚500 B,同时短期看好军工股,鹏华国防 B、富国军工 B以及申万菱信军工B目前均在合理投资区间内,投资者可关注短线波段机会。

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